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À l'approche des élections américaines, les géants pharmaceutiques européens se préparent à une éventuelle action sur les prix: analystes

Alors que les campagnes présidentielles et parlementaires américaines battent leur plein, il n'y a pas que les Américains qui attendent avec impatience les résultats des prochaines élections. Les courses pourraient affecter considérablement les sociétés pharmaceutiques européennes, et maintenant les analystes d'ODDO BHF exposent les ramifications potentielles pour l'industrie.

Au milieu de la campagne intense des deux parties, le «paquet habituel de mesures» sur la tarification des médicaments et l'assurance a fait surface, ont écrit les analystes dans une note aux clients, ajoutant qu'ils étaient «clairement déflationnistes» pour les sociétés pharmaceutiques.

Les démocrates, en tête dans les sondages, ont proposé de permettre à Medicare de négocier les prix directement avec les sociétés pharmaceutiques et de créer un programme de soins de santé fédéral facultatif pour tous les Américains. Les mesures ont «le potentiel de créer un acheteur public unique avec une forte influence de négociation», faisant baisser les prix, ont écrit les analystes.

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Les six grandes sociétés pharmaceutiques européennes couvertes par les analystes ODDO – AstraZeneca, GlaxoSmithKline, Sanofi, Roche, Novartis et Novo Nordisk – gagnent entre 6,5% et 14,3% de leurs ventes mondiales totales grâce à Medicare, ont écrit les analystes. Roche génère le plus de Medicare parmi ceux de ce groupe, tandis que GlaxoSmithKline est le moins rémunérateur.

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Outre ces propositions clés, le candidat démocrate à la présidence Joe Biden propose d'autoriser les consommateurs à acheter des médicaments à d'autres pays, et il propose de limiter les prix de lancement. Cette dernière mesure «pourrait relever la barre de l'innovation nécessaire pour conserver le pouvoir de fixation des prix», ont écrit les analystes d'ODDO.

De l'autre côté de l'allée, le président Donald Trump et les républicains ont des propositions qui sont «tout aussi défavorables» pour l'industrie, ont écrit les analystes. Parmi eux, il y a un objectif de réduire les prix des médicaments dans Medicare pour qu'ils correspondent aux prix payés par d'autres pays, une mesure à laquelle l'industrie biopharmaceutique s'oppose fermement.

Cet été, Trump a également signé des décrets axés sur l'importation, éliminant les rabais et offrant des rabais sur l'insuline et l'épinéphrine. Compte tenu de toutes les propositions, les analystes de l’ODDO considèrent le plan de Biden pour une nouvelle option d’assurance maladie publique comme le «principal point de divergence» entre les projets des candidats.

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Outre les considérations de prix, les analystes voient les risques fiscaux à venir pour Roche si Biden remporte la Maison Blanche. Roche a le plus bénéficié de la réduction d'impôt de Trump en 2017 parmi le groupe de sociétés européennes, et Biden s'est engagé à augmenter le taux d'imposition des sociétés à 28% s'il gagne.

Compte tenu de tous ces facteurs et plus encore, les analystes ont mis à niveau AstraZeneca et GlaxoSmithKline et abaissé Roche et Novartis dans une note de mercredi. Ils voient une exposition limitée au marché américain pour AstraZeneca et une activité diversifiée pour GlaxoSmithKline aidant ces entreprises.

D'un autre côté, ils ont cité des risques fiscaux et une «exposition américaine majeure» pour Roche, tout en voyant également un «flux de nouvelles moins attractif» nuire à Novartis. Les analystes ont maintenu leur position d'achat sur Sanofi et sont neutres sur Novo Nordisk.

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